Banco Central reduce tasa de interés al 6.5%

Medida busca mantener inflación en rango meta del 4%

El Banco Central de la República Dominicana (BCRD) anunció en su reunión de política monetaria de septiembre de 2024 una reducción de 25 puntos básicos en la tasa de política monetaria (TPM), situándola en 6.50% anual. Esta decisión también impacta la tasa de la facilidad permanente de expansión de liquidez (Repos a 1 día), que baja de 7.25% a 7.00% anual, y la tasa de depósitos remunerados (Overnight), que disminuye de 5.25% a 5.00% anual, indica un comunicado del ente financiero.

La entidad monetaria indica que tomó esta medida considerando la evolución del entorno internacional, especialmente la reducción de tasas de interés en las economías más avanzadas y la disminución en los precios de las materias primas. Además, se ponderó el buen desempeño de la economía dominicana y la convergencia gradual del crecimiento del crédito privado en moneda nacional al ritmo del Producto Interno Bruto (PIB) nominal, en un contexto donde la inflación se ha mantenido en el tramo inferior del rango meta de 4.0% ± 1.0%.

Inflación controlada y dentro de la meta

Explica el comunicado que la inflación interanual en la República Dominicana se ubicó en 3.42% en agosto de 2024, mostrando una significativa disminución. Por su parte, la inflación subyacente, que excluye los precios más volátiles y está más directamente relacionada con las condiciones monetarias, se situó en 4.05% en el mismo mes. Los modelos de pronóstico del BCRD indican que tanto la inflación general como la subyacente se mantendrán dentro del rango meta en el horizonte de política monetaria.

Acumulación de reducciones en la TPM

Con esta reciente disminución, la TPM acumula una reducción de 200 puntos básicos desde mayo de 2023. Durante este período, el BCRD implementó un programa de provisión de liquidez que permitió a los intermediarios financieros canalizar préstamos por aproximadamente RD$200,000 millones al sector privado, a tasas de interés de hasta 9.0% anual. Asimismo, se flexibilizaron las facilidades permanentes de liquidez para las entidades financieras, ampliando los plazos de los reportos con el ente emisor.

Contexto internacional favorable

En el panorama internacional, la economía de Estados Unidos muestra resiliencia, con proyecciones de crecimiento del 2.5% para el año 2024, según Consensus Forecasts. Los indicadores del mercado laboral se han moderado y la inflación interanual se desaceleró a 2.5% en agosto de 2024. En este escenario, la Reserva Federal realizó el primer recorte de tasas de interés desde marzo de 2020, reduciendo la tasa de fondos federales en 50 puntos básicos en su reunión de septiembre, y se esperan dos recortes adicionales en lo que resta del año.

En la Zona Euro, se proyecta un crecimiento económico de 0.7% para 2024, afectado por conflictos geopolíticos. La inflación interanual se ubicó en 2.2% en agosto, acercándose a la meta del 2.0%. En este contexto, el Banco Central Europeo reanudó la reducción de tasas de interés en septiembre, disminuyendo la tasa de la facilidad de depósitos en 25 puntos básicos, situándola en 3.50% anual.

Tendencias en América Latina

En América Latina, la inflación ha permanecido dentro del rango objetivo en la mayoría de los países, aunque algunas economías de mayor tamaño han experimentado presiones inflacionarias. Los bancos centrales de la región han disminuido sus tasas de política monetaria desde niveles que llegaron a ser de doble dígito. Reducciones notables desde 2023 incluyen:

• Chile: -575 puntos básicos
• Costa Rica: -475 puntos básicos
• Uruguay: -300 puntos básicos
• Colombia: -250 puntos básicos
• Paraguay: -250 puntos básicos
• Perú: -250 puntos básicos
• República Dominicana: -200 puntos básicos
• México: -75 puntos básicos
• Guatemala: -25 puntos básicos

Sin embargo, el Banco Central de Brasil incrementó su tasa en 25 puntos básicos en septiembre debido a mayores presiones inflacionarias por el lado de la demanda.

Comportamiento de las materias primas y comercio internacional

El precio del petróleo intermedio de Texas (WTI) se ha reducido, pasando de un promedio de US$77 en agosto a alrededor de US$70 en septiembre. El costo de transporte de fletes también se ha moderado en septiembre, después de incrementos previos relacionados con conflictos geopolíticos en el Medio Oriente y factores climáticos que afectaron rutas comerciales clave.

Desempeño sólido de la economía dominicana

A nivel nacional, la economía dominicana registró un crecimiento interanual de 5.6% en agosto de 2024, impulsada por sectores como servicios financieros (8.7%), explotación de minas y canteras (8.5%), manufactura de zonas francas (8.1%) y construcción (6.9%). El crecimiento promedio entre enero y agosto alcanzó 5.1%, cercano al potencial estimado. Se espera que el país mantenga un crecimiento en torno al 5% para el año 2024, siendo una de las expansiones más altas de la región, según organismos internacionales como el Fondo Monetario Internacional (FMI), el Banco Mundial y la Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL).

El crédito privado en moneda nacional ha continuado moderándose gradualmente, ubicándose en torno al 14% interanual. Las tasas de crecimiento de los préstamos privados y de los agregados monetarios más amplios han convergido paulatinamente al crecimiento del PIB nominal, conforme al Programa Monetario del Banco Central.

Estabilidad cambiaria y reservas internacionales sólidas

Las actividades generadoras de divisas, como el turismo, las exportaciones de zonas francas, las remesas y la inversión extranjera directa, continúan mostrando un comportamiento favorable, incluso en un contexto de incertidumbre internacional. Esto ha contribuido a mantener la estabilidad relativa del tipo de cambio, con una depreciación acumulada de aproximadamente 3.3% en septiembre. Las reservas internacionales se situaron en torno a US$14,900 millones en agosto, equivalentes a alrededor del 12% del PIB y a unos seis meses de importaciones, superando las métricas recomendadas por el FMI.

Compromiso con la estabilidad macroeconómica

El Banco Central destaca que la economía dominicana cuenta con sólidos fundamentos macroeconómicos y un sector productivo resiliente, lo que se refleja en una mejor percepción del riesgo país en los mercados internacionales. La entidad reafirma su compromiso de monitorear la evolución de la economía y adoptar oportunamente las medidas necesarias para preservar la estabilidad macroeconómica, contribuyendo a que la inflación se mantenga dentro del rango meta.